供需趋紧、步入上行周期的一起，也有铅、镍等金属过剩加重，仍需“静待花开”。
上海钢联数据通显现，近3年来镍价“跌跌不休”，11月27日广西镍生铁价格为3300元/吨，相较于3年前水平下跌了37.74%。
一家资源类上市公司高管表明，2026年镍或仍保持供给过剩格式，本钱支撑进一步下移，沪镍或在11.5万元/吨至13.5万元/吨区间内动摇。中长期看，遭到印度尼西亚镍产能开释、再生镍代替加快及高库存约束等影响，镍价中枢或逐渐下探。若印度尼西亚实质性收紧镍矿供给，镍价或阶段性打破16500美元/吨，但中长期过剩格式难改。
不锈钢事业部镍分析师樊见苑则以为，2026年镍过剩程度将与本年大致相等，乃至或许会有小幅收窄。原因首要在于，镍下流不锈钢、新能源等消费较为安稳，估计有小幅增量；因为镍工业全体赢利欠安，全球多家企业减产乃至关停其镍项目。首要镍出产国印度尼西亚矿端及交易方针也存在不安稳，增量或不及预期。
据了解，近年来印度尼西亚政府经过操控采矿配额（RKAB）与调整税收方针等方法加强对镍商场的操控，后续这一态势或连续。本年，印尼政府经过干涉新建出产企业的工业营业执照（IUI）派发，约束其出产镍的中心产品，促进当地企业向下流延伸工业链。
樊见苑说，磷酸铁锂电池的占有率提高也将明显约束用镍需求。估计工业镍需求增速放缓，本年的增速约在7%,下一年或降至4.5%。据樊见苑猜测，2026年LME镍运转区间在13000美元/吨至18000美元/吨。
铅锌资讯部分析师谢芳表明，国内原生铅企业在阅历2025年会集检修后，2026年受检修影响将削弱，国内原生铅产值有望提高；再生铅方面全体动摇有限，整体供给趋于添加。估计铅商场供给增速将超越需求增速，过剩局势进一步加重。
上述资源类上市公司高管则以为，2026年铅酸蓄电池消费或上升。下流经销商活跃提货，部分厂制品库存出货好转，活跃添加质料收购，进而对铅价构成支撑。但随价格走高，再生锻炼赢利增厚，部分公司开端复产，逐渐添加再生铅供给，将又对价格构成约束。估计2026年铅价会持续震动，沪铅价格动摇区间为16500元/吨至18500元/吨，伦铅价格在1900美元/吨至2200美元/吨区间内动摇。
谢芳也表明，铅仍存在一些潜在的需求增长点。铅蓄凭仗技能老练、本钱低及安全性高级优势，在存量商场中需求安稳。尽管对铅蓄电池构成冲击，但新能源轿车的辅佐电池在低压体系（如车辆发动、照明与操控）仍广泛选用铅蓄电池。发展中国家的二轮车、三轮车范畴对铅蓄电池仍有安稳需求。此外，用于数据中心的不间断电源（UPS）估计也将奉献需求增量。
