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  -*ST大药，这名字现在可是股票圈的-瓜-啊！退市了不说，老板居然还被-关小黑屋-了？简直活久见！3月14号深夜，上交所那条公告一出，股民们都炸锅了，纷纷在论坛上吐槽。

  想当年，它可是顶着-云南第一股-的光环，风光无限，现在呢？市值跌到3亿，股价只剩1块2毛4，线年，它到底经历了什么？

  谁也想不到，这个从政府大院辞职下海的年轻人，后来会做出年销3000万支的爆款中药注射液——醒脑静。

  那时候，中药注射液的批文不要太好拿！-古方加水，换个注射剂型就能批-，一位老研究员跟我吐槽。

  2005年前后，全国冒出87个中药注射液批文，大理药业的醒脑静和参麦注射液就是赶上了这波-政策红利-。

  2009年，新医改来了，基层医疗机构的药品市场像坐了火箭一样，蹭蹭地往上窜，每年23%的增速！进了医保目录的中药注射液，更是手握-免死金牌-。

  我翻了翻当年的销售数据，醒脑静在二级医院的年用量增速12%，参麦注射液更是霸占了云南基层医院心脑血管用药的半壁江山！这简直就是躺赢啊！政策红利、医保报销、地方保护，三重buff叠加，想不火都难。

  一位三甲医院的药剂科主任跟我说：-2016年我去滇西考察，乡镇卫生院的急救车上都标配大理药业的醒脑静！-

  2017年的财报，简直辣眼睛！4.02亿的营收，销售费用居然占了67.5%，研发投入只有0.7%！-学术会议比药效研究还多-，一位离职的医药代表偷偷告诉我。

  在香格里拉搞个-脑血管疾病研讨会-，实际上就是给医生塞钱，每人5000块的-劳务费-。

  2018版医保目录，直接把醒脑静限定为二级以上医院抢救用药，基层市场这条路算是彻底断了。

  2021年湖北省集采，醒脑静注射液的价格从38.97元-支暴跌到15.18元，62%的降幅，在场药企都惊呆了。

  -他们连实验室的离心机都是2010年前的型号-，一位参观过他们研发中心的分析师表示。

  9个人的开发团队，不到百万的年投入，却号称有8项发明专利，这种-换皮式创新-在2023年药监局的飞检中露馅了。

  咱们来复盘一下：2020-2024年，中药注射液市场整体萎缩18%，但有独家品种的振东制药营收逆势增长27%。

  这说明啥？医药行业分析师张凯说的对：-政策收紧就是市场出清，淘汰的是那些把红利当能力的投机者。

  -就像退市整理期最后一天，那笔1.24元的成交单，长期资金市场用真金白银投票，把跟不上时代的企业踢出局。

  估计他已经嗅到危机了，但地方国资的犹豫和长期资金市场的质疑，让这一笔交易黄了。

  如今，被监视居住的他，估计会想起2020年的那段-插曲-——祥云县原县委书记徐某受贿案，庭审记录显示，这位曾帮他拿到土地优惠的官员，收的只是几盒普洱茶和野生菌。

  其实，时代的洪流早就发出预警了：《中医药发展的策略规划纲要》明白准确地提出-严控中药注射剂安全性风险-，DRG付费改革倒逼医院精打细算，集采规则从-唯低价是取-转向-质价双控-。

  *ST大药的退市，看似是2025年的突发事件，其实是八年前就注定的结局。

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